准备金率上调凸显中国宏观政策的两难取向

据武汉晚报报道 获悉，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行等四大国有商业银行及招商、民生两家股份制银行被要求将其存款准备金率上调50个基点。

　　分析人士认为，流动性压力的增加是银行存款准备金率上调的重要原因，其上调一定程度上降低了加息预期，预计不会对资本市场带来明显影响。

　　意在回笼银行流动性

　　这是今年以来工农中建等金融机构四次上调其存款准备金率。至此，这几家金融机构商业银行存款准备金率已上调至17.5%。粗略估算，此次差别上调存款准备金率可冻结流动性2000亿元左右。

　　“近期外部流动性压力的增加，是银行存款准备金率上调的重要原因。”交通银行席经济学家连平认为，当前中国所面临的外部流动性压力正在增加，而外汇占款大幅增加将带来基础货币当投放，终推高国内流动性。

　　此外，分析人士认为，不断增加的贷款和仍在高位徘徊的物价指数也是此次准备金率上调的重要原因。

　　外围流动性泛滥加剧

　　在中国六家银行上调准备金率的当口，近一段时间，外围流动性泛滥的征兆亦逐渐显现：美国、英国在酝酿新一轮量化宽松货币政策;作为世界三大经济体的日本，也意外宣布降息;曾经连续加息的澳大利亚央行也暂停了此前同向的货政操作。

　　凸显政策两难抉择

　　从此前的加息纷，到突然祭出准备金率上调，货币工具的选择凸显当前中国宏观政策的两难取向。

　　成都大学副校长张其佐认为，此次提高存款准备金率，是当前中国面临国内外经济货币环境的两难选择。一方面意在在一段时期内平抑流动性，使货币发行量和贷款规模不至偏离年初设定的目标;另一方面，也是在对经济平稳较快增长、调结构和控通胀间的关系进行平衡。

　　“这是央行在权衡利弊后作出的艰难决定，体现出央行对通胀的进一步关注。但央行未采取加息的动作，也未采取‘一刀切’式调整方式，而是定向向6家商业银行上调准备金率，这是因为相对于加息，准备金率的上调对经济的影响更偏柔和。”中央财经大学中国银行业研究主任郭田勇说。

　　对于未来的政策走向，郭田勇认为，后危机时代，数量型货币政策工具已成中国央行货币政策的主角，但考虑到当前经济形势，未来准备金率不存在大面积上调的可能。此外，此次存款准备金率的上调，在一定程度上降低了加息预期。

　　在汉银行普遍认为贷款将变难

　　据武汉晚报报道 6家银行上调准备金率，会对武汉本地的贷款产生影响吗?

　　目前，这六家银行在市场上的信贷投放比例占60%左右，提高这六家银行存款准备金率，直接使市面资金变紧。

　　昨日，记者走访了这六家银行在汉人士，信贷方面负责人都认为，这项政策执行两个月，对本地信贷暂时不会产生大的影响。但这个举措也是救市政策退出的信号，表明了央行要收紧信贷的决心，因此，未来贷款肯定会变难